Laporan SMM 30 Juni:
Pada 30 Juni, kontrak seng SHFE yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 22.495 yuan/mt, naik 270 yuan/mt dari bulan sebelumnya, dengan penurunan sebesar 1,21%. Pada bulan Juni, harga seng pertama kali turun kemudian naik, mencapai level terendah 21.660 yuan/mt pada pertengahan bulan sebelum rebound ke level tertinggi 22.570 yuan/mt pada akhir bulan. Saat kita memasuki bulan Juli, bagaimana kinerja harga seng?
Perspektif Makro. Pada bulan Juni, risiko geopolitik meningkat, dan prospek perdagangan menjadi lebih tidak pasti, tetapi risiko-risiko ini kemudian mereda. Selain itu, data ekonomi AS lemah, dan indeks dolar AS serta imbal hasil obligasi AS menurun, meningkatkan ekspektasi untuk penurunan suku bunga oleh Fed AS. Panggilan telepon antara presiden Tiongkok dan AS membawa ekspektasi pasar yang optimis. Sementara itu, operasi reverse repo senilai triliunan yuan oleh bank sentral menandakan niat yang jelas untuk meningkatkan permintaan domestik dengan melepaskan likuiditas. Pada saat yang sama, selama Forum Lujiazui Shanghai di Tiongkok, bank sentral memperkenalkan delapan langkah kebijakan untuk mendukung pembangunan Shanghai sebagai pusat keuangan internasional, dengan fokus utama pada kebijakan moneter, menciptakan sentimen makro yang umumnya positif. Saat kita memasuki bulan Juli, ketegangan geopolitik masih berlanjut, dan data ekonomi AS masih lemah, memicu kembali ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga.
Sisi Penawaran. Dengan terus dirilisnya kapasitas baru di pabrik peleburan dan pemulihan bertahap dari perusahaan yang melakukan pemeliharaan, ditambah dengan datangnya musim hujan di beberapa wilayah, biaya listrik telah menurun. Perusahaan, yang menikmati keuntungan tinggi dari asam sulfat dan logam minor secara tahunan, memiliki antusiasme produksi yang tinggi. Tren peningkatan produksi seng olahan terus berlanjut. Meskipun impor ingot seng dan konsentrat seng menurun pada bulan Mei, impor konsentrat seng masih berada pada level tinggi, naik 84,26% secara tahunan, menunjukkan pasokan yang relatif longgar, tetapi peningkatan tersebut kurang dari yang diharapkan. Saat kita memasuki bulan Juli, dengan kedatangan bijih impor yang terkonsentrasi pada periode sebelumnya, persediaan bahan baku pabrik peleburan relatif longgar. Meskipun beberapa pabrik peleburan besar akan melakukan pemeliharaan pada bulan Juli, TCs terus naik, dan keuntungan produksi untuk perusahaan seng olahan baik. Selain itu, beberapa kapasitas baru ingot seng akan secara bertahap dirilis pada bulan Juli. Diperkirakan tingkat pasokan keseluruhan ingot seng akan tetap kuat pada bulan Juli.
Sisi Permintaan. Pada bulan Juni, karena suhu meningkat secara bertahap dan musim hujan buah murbei mendekat, pembangunan proyek infrastruktur dibatasi, dan pesanan di berbagai sektor terminal menurun. Pesanan ekspor sebelumnya juga terus dicerna, dan permintaan domestik lemah. Secara keseluruhan, konsumsi seng hilir secara bertahap menurun pada bulan Juni. Ketika kita memasuki bulan Juli, dana ketiga untuk kebijakan tukar tambah barang konsumsi akan dicairkan pada bulan Juli. Departemen terkait akan menyusun rencana penggunaan dana "subsidi nasional" bulanan dan mingguan untuk berbagai bidang untuk memastikan pelaksanaan kebijakan tukar tambah barang konsumsi secara teratur sepanjang tahun. Namun, dengan meningkatnya cuaca panas tinggi dan curah hujan deras yang sering terjadi, pembangunan terminal dibatasi. Diperkirakan permintaan mungkin menurun pada bulan Juli, dan konsumsi seng akan secara bertahap melemah.
Melihat ke depan bulan Juli, pasar domestik menunjukkan pola pasokan yang kuat dan permintaan yang lemah di sisi fundamental. Produksi ingot seng meningkat, dan diperkirakan persediaan sosial ingot seng mungkin mulai menumpuk, memberikan tekanan pada harga seng. Namun, ada banyak gangguan dalam fundamental luar negeri. Permintaan seng di negara-negara Asia Tenggara baik, dan persediaan LME terus berkurang hingga ke tingkat rendah, menunjukkan permintaan luar negeri yang kuat yang mungkin mendukung harga seng. Perlu untuk terus memantau panduan makro berikutnya dan kinerja fundamental luar negeri.
(Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan di sini hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Pelanggan harus membuat keputusan yang hati-hati dan tidak boleh menggantikan penilaian mandiri mereka dengan informasi ini. Setiap keputusan yang dibuat oleh pelanggan tidak berhubungan dengan SMM.)
